光大期货能源化工类日报12.16

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交往 客户端

　　原油：地缘升温再度加捏油价

　　1、周五WTI 1月原油即合约收盘至71.29好意思元/桶，周度涨幅5.84%。布伦特2月合约收盘至74.49好意思元/桶，周度涨幅4.64%；SC2501以552.7元/桶，油价周度呈现大幅反弹走势。

　　2、地缘风险再度上升，周五以色列军方官员暗示，跟着伊朗在中东的代理团体实力收缩以及叙利亚阿萨德政权下台，以色列空军正在作念好络续对伊朗核设施可能发动遑急的准备。以军以为，孑然的伊朗可能会进一步股东其核计较，目下以色列空军如故粉碎了叙利亚绝大渊博防空系统，以为目下有契机对伊朗的核设施发动遑急。

　　3、三大机构纷纷下调2024年原油需求增速预期。OPEC月报以为，2024年全球石油需求预期增长161万桶/日，低于上月预测的增长182万桶/日。OPEC亦将其对2025年全球石油需求增长的预测从154万桶/日下调至145万桶/日。IEA将2024年全球石油需求增幅预估下调至84万桶/日，此前预估为92万桶/日；将2025年全球石油需求增幅预估上调至110万桶/日，此前预估为99万桶/日。EIA发布的短期能源臆想诠释炫耀，2024年全球原油需求增速预期为90万桶/日，此前臆想为100万桶/日。2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，此前臆想为130万桶/日。

　　4、好意思国周度原油产量大幅上升至1363万桶/日，2024年好意思国原油产量将增多31万桶/日，此前预期为增多30万桶/日。臆想2025年好意思国原油产量将增多28万桶/日，此前预期为增多30万桶/日。而跟着好意思国新任期总统的上任，关于能源端的监管或将进一步宽松。此外，原油产量扩充需求量为1982万桶/日的同期高位水平，这也与高真金不怕火厂开工率相对应，真金不怕火厂原油调遣率仍较高。

　　5、库存方面，EIA数据炫耀，截止2024年12月6日当周，包括计策储备在内的好意思国原油库存总量8.14481亿桶，比前一周下降70.1万桶；好意思国贸易原油库存量4.2195亿桶，比前一周下降142.5万桶；好意思国汽油库存总量2.19689亿桶，比前一周增长508.6万桶；馏分油库存量为1.21335亿桶，比前一周增长323.5万桶。原油库存比客岁同期低4.27%；比以前五年同期低6%；汽油库存比客岁同期低1.93%；比以前五年同期低4%；馏分油库存比客岁同期高6.87%，比以前五年同期低4%。

　　6、国内需求方面，11月份，中国入口原油4852.1万吨，环比增多8.6%，同比增多14.3%；1-11月份，中国累计入口原油50558.7万吨，同比下降1.9%，降幅较1-10月有所收窄。

　　7、玄虚来看，目下阛阓仍处在多空矛盾博弈中，OPEC+的蔓延减产一定程度上改善了来岁的供需均衡表预期，使得阛阓关于供应多余的程度有所应对。跟着年末双节行将到来，阛阓将出现成品端补库存的节律对原油需求有一定撑捏。另外需要柔和地缘这块对阛阓心扉的影响，油价延续震憾节律。

　　燃料油：臆想短期高硫相对偏强，柔和仓单变化

　　1、供应方面：阻挡12月9日当周，新加坡燃料油库存录得1792.1万桶，环比前一周减少86.7万桶（4.61%）；富查伊拉燃料油库存录得641.9万桶，环比前一周减少214.5万桶（25.05%）。

　　2、需求方面：据隆众资讯统计，11月中国保税阛阓供油量窄幅增多，总供油量158万吨，环比增多0.3%。国内主要口岸保税船用燃料油消费量小幅下滑，臆想12月天下保税船用燃料油消费量将络续下降。

　　3、老本方面：本周EIA好意思国贸易原油库存出现下降，尤其库欣地区去库幅度较大，然而成品油出现大幅累库，尤其汽油累库幅度较高；好意思国原油产量达到创记录高位，原油收支口均领会下降。本周EIA和OPEC接踵公布月报，EIA臆想2025年全球原油需求增速为130万桶/日，和上月预测督察一致，OPEC将其对2025年全球石油需求增长的预测从154万桶/日下调至145万桶/日。EIA臆想2025年好意思国原油产量将增多28万桶/日，然而臆想来岁好意思国原油入口量将出现大幅下滑。本周好意思国公布11月CPI数据，好意思国11月CPI同比增长2.7%，创下7月以来的最高年增长率，环比增0.3%；中枢CPI同比增长3.3%，环比增0.3%，连续三个月下行受阻，不外并不足以装束好意思联储下周降息，CME臆想12月降息25bp的概率升至98%。年底前油价或仍督察区间震憾。

　　4、策略不雅点：本周，外洋油价全体先跌后涨，新加坡燃料油阛阓则震憾下行。从基本面看，低硫燃料油阛阓络续承压，高硫燃料油阛阓也偏弱运行。低硫方面，新加坡地区下贱需求疲软，再加上套利经济可行带来更多西方套利货品的流入，导致本周亚洲低硫燃料油基本面络续走弱。同期，欧洲ARA地区库存填塞，臆想12月下半月更多装船货品将运到新加坡。高硫方面，由于来自俄罗斯和中东的褂讪流入，亚洲高硫燃料油阛阓近期将督察供应填塞的地方。不外，贸易干系东谈主士暗示，由于对伊朗的制裁收紧以及相对郑重的终局加油需求，高硫燃料油阛阓基本面濒临的压力臆想将会减轻。本周内盘FU大幅走强，或由于交货原因。臆想短期高硫相对偏强，柔和仓单变化。

　　沥青：降温之下终局需求不竭赶走

　　1、供应方面：百川盈孚统计，本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为22.23%，较上周下降0.25%；本周社会库存率为15.18%，较上周下降0.14%；本周国内沥青厂安设总开工率为29.69%，较上周上升3.95%。近期真金不怕火厂利润诞生领会，加之南边地区下贱终局需求尚可，真金不怕火厂基本褂讪分娩，带动全体产能欺骗率增多。

　　2、需求方面：南、朔方地区降温雨雪天气关于刚需有所袭击，隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.7万吨，环比下降8.3%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能欺骗率为8.5%，环比下降1.1%，同比下降2.3%。

　　3、老本方面：本周EIA好意思国贸易原油库存出现下降，尤其库欣地区去库幅度较大，然而成品油出现大幅累库，尤其汽油累库幅度较高；好意思国原油产量达到创记录高位，原油收支口均领会下降。本周EIA和OPEC接踵公布月报，EIA臆想2025年全球原油需求增速为130万桶/日，和上月预测督察一致，OPEC将其对2025年全球石油需求增长的预测从154万桶/日下调至145万桶/日。EIA臆想2025年好意思国原油产量将增多28万桶/日，然而臆想来岁好意思国原油入口量将出现大幅下滑。本周好意思国公布11月CPI数据，好意思国11月CPI同比增长2.7%，创下7月以来的最高年增长率，环比增0.3%；中枢CPI同比增长3.3%，环比增0.3%，连续三个月下行受阻，不外并不足以装束好意思联储下周降息，CME臆想12月降息25bp的概率升至98%。年底前油价或仍督察区间震憾。

　　4、策略不雅点：本周，外洋油价全体先跌后涨，沥青期现价钱震憾偏强。供应端，原料方面捏续偏紧，稀释沥青口岸库存基本处于近三年来低位，近两周沥青分娩利润有领会诞生，不外下周部分真金不怕火厂停产可能带动开工率下滑；需求端，12月中旬以后大部分地区终局施工不竭赶走，下贱需求基本停滞，冬储入库带动社会库库存增多，本年冬储价钱相对较高，隆众资讯臆想本年冬储体量臆想在105万吨傍边。跟着冬储协议的捏续开释，臆想后期沥青供应偏紧的情况将获得缓解。

　　橡胶：国内产区割胶参预尾声，胶价短期宽幅震憾

　　1、供给端，周内海南产区原料督察泛泛分娩气象。受气温等身分影响，局部地区原料干含发达偏低，冬储备货布景撑捏周内原料价钱。西双版纳产区停割。周内泰国原料价钱督察上看成主，本周泰国产区天气存在俄顷好转。阻挡12.12，烟胶片均价76.41泰铢/公斤，较上期下落0.25%；胶水均价73.13泰铢/公斤，较上期高涨4.93%；杯胶均价63.09泰铢/公斤，较上期高涨3.81%。

　　2、需求端， 本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.73%，较上周微幅走高0.08个百分点，较客岁同期走高6.05个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为57.22%，较上周走低1.61个百分点，较客岁同期走低2.07个百分点。阻挡12月13日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比增多1天；半钢胎成品库存40天，周环比增多0天。

　　3、库存： 12月06日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为5.48万吨，较上期增多0.29万吨，增幅5.62%。12月06日当周，青岛地区自然橡胶一般贸易库库存为25.10万吨，较上期增多0.88万吨，增幅3.63%。总共库存30.58万吨，较上期增多1.17万吨。截止12-13，天胶仓单12.7万吨，周环比增多34000吨。交往所总库存15.306万吨，周环比增多17676吨。截止12-13，20号胶仓单6.8343万吨，周环比增多808吨。交往所总库存6.9957万吨，周环比增多506吨。阻挡2024年12月8日，中国自然橡胶社会库存116.3万吨，环比增多2.8万吨，增幅2.5%。中国深色胶社会总库存为64.5万吨，环比增多2.5%。中国淡色胶社会总库存为51.8万吨，环比增多2.5%。

　　4、全体来看，周内音讯面扰动，20号胶增多注册商品，包括诗董BD10工场、印尼KM下属SGX工场、印尼苏南橡胶SCY工场共3家。供应端，泰国南部降雨捏续影响割胶，原料价钱督察坚挺，国内产区低温胶水干含下滑，产量不竭参预尾声。春节假期之前下贱轮胎厂补库需求撑捏，刚需捏稳为主。天胶社会库存累库，供需无新增驱上路分下，胶价短期宽幅震憾走势。

　　PX&PTA&MEG：春节前终局存备货需求，淡季聚酯负荷下滑从容

　　1． PX：本周PX价钱高涨。至周五十足价钱环比高涨2.1%至824好意思元/吨CFR。阻挡12月13日，中国PX开工负荷为85.7%，较上期回升4.6%。亚洲PX开工负荷为78.5%，较上期回升2.6%。PX安设变化：中海油大榭160万吨安设10/10泊车教师，12/8隔邻重启；海南真金不怕火葬100万吨安设12/3降负荷，12/5-12/8泊车教师。国内两大主要入口着手国日本和韩国PX供应商大渊博如故和下贱达成来岁合约，将会缓解部分供应商的现货抛售压力。短期油价低位，老本撑捏弱，聚酯终局需求淡季，下贱撑捏相似不足，PX价钱仍然偏弱，暂无大幅波动能源。

　　2． PTA： 阻挡12月13日，PTA开工负荷为82.1%，周环比下降3.5%。PTA安设变动：逸盛宁波220万吨PTA安设教师，嘉兴石化150万吨PTA安设因故泊车。2024年11月PTA产量608万吨，同比增长73.0万吨，涨幅13.6%，环比减少20.0万吨，降幅3.2%；阻挡12.13，国内大陆地区聚酯负荷在90.5%隔邻。本周PTA安设教师增多，产量环比下滑，下贱需求从容下滑，近期荣盛50万吨聚酯开车，其余教师预告未几，臆想春节前部分聚酯工场有提前备货采购需求，聚酯开工可督察在90%隔邻，PTA价钱短期震憾为主。

　　3． MEG： 阻挡12月12日，中国大陆地区乙二醇全体开工负荷在71.81%（环比上期上升0.17%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.76%（环比上期下降2.29%）。2024年11月，乙烯法制乙二醇产量在113.4万吨，同比增多20.5%。2024年11月，合成气制乙二醇产量在59.3万吨，同比增长20%。2024年11月，国内乙二醇产量在172.7万吨，同比增长20.3%。12月9日，华东主港地区MEG口岸库存约49.4万吨隔邻，环比上期下降4.3万吨。目下看至1月初还存在武汉乙烯、福建真金不怕火葬、盛虹石化及镇海真金不怕火葬四套安设的重启，臆想乙二醇国内总负荷在1月上旬不错达到75-76%。乙二醇后续产量仍督察高位，聚酯节前备货需求，小幅撑捏价钱，但12-1月乙二醇仍有较大多余压力，乙二醇价钱窄幅震憾。

　　聚烯烃：库存水平不高，柔和下贱备货情况

　　1、供应：PE方面本周宁夏宝丰、兰州石化、茂名石化、中天合创等安设重启，产能欺骗率高涨，下周上海石化、中韩石化等教师安设重启，新增扬子石化、浙江石化计较教师安设，全体教师影响量较本周减少，供应有增多预期。PP方面分娩企业教师亏蚀量小幅下降，总产量数据窄幅波动，下周多套安设计较重启，聚丙烯供应压力较大，不摈斥临停安设增多可能，臆想产量在高位震憾。

　　2、需求：PE方面跟着订单走弱，下贱平均开工率延续下滑，臆想后续新跟进的订单数目将络续下降，需求络续下滑。PP方面跟着天气转凉，医用透明成品需求量增多；BOPP行业开工暂稳；但关于建筑、农业行业而言，阛阓淡季氛围开动清晰，塑编、PP管材行业订单情况较前期降温，企业多爱护安设负荷，全体来看，年末PP需求短期将督察褂讪。

　　3、库存：PE方面供应增多有限，阛阓现货督察偏紧，但下贱工场冉冉去库，分娩企业库存向下流转速率放缓，后续教师安设不竭复产，供应臆想增多，跟着供应端追念，库存或小幅增多。PP方面阛阓延续刚需采购，上游库存络续向下挪动，后续裕龙石化计较投产，类似前期泊车安设不竭开车，供应或增量，因此臆想下周库存高涨。

　　4、原料：布伦特原油现货价钱环比上升0.12%至74.03好意思元/桶，石脑油价钱环比上升0.63%至630.25好意思元/吨，乙烷价钱环比下降2.01%至3576.67元/吨，能源煤价钱环比下降1.49%至808.75元/吨，甲醇价钱环比上升2.25%至2564.50元/吨。

　　5、总结：目下供给压力不会增长很快，固然下贱固然存在刚需，但也冉冉从高位回落，因此基本面存走弱预期，但库存压力不大，何况下贱捏续督察低库存气象，一朝开动备货，可能会对价钱变成撑捏。

　　PVC：重归基本面交往

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降2.54%至79.50%，其中电石法开工率环比下降0.62%至80.20%，乙烯法开工率环比下降7.78%至77.51%；安设教师亏蚀量环比上升11.31%至12.11万吨；总产量环比下降2.50%至45.98万吨，其中电石法产量环比下降0.70%至34.31万吨，乙烯法产量环比下降7.42%至11.67万吨。

　　2、需求：下贱企业开工率环比下降0.47%至42.21%，其中管材开工率36.56%，型材开工率环比下降2.88%至37.05%；产销率环比上升10.96%至131.61%。

　　3、库存：总库存环比下降2.63%至79.28万吨，企业库存环比下降5.05%至31.58万吨，社会库存环比下降0.96%至47.70万吨。

　　4、原料：能源煤价钱环比下降1.49%至808.75元/吨，电石价钱环比上升3.08%至2762.50元/吨，石脑油价钱环比上升2.39%至7651.75元/吨，甲醇价钱环比上升2.25%至2564.50元/吨。

　　5、总结：上游厂家开工相对褂讪，氯碱均衡之下教师较少，供应处于高位，而冬季下贱需求淡季，国内管材和型材的年底开工难有反弹，且出口方面暂不晴明，导致阛阓采购意愿进一步下降，多以不雅望为主。库存方面，上游连合对阛阓发运寄托，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存从容下降。玄虚来看，国内需求捏续低迷，出口方面由于印度政策的不祥情味，阛阓也相对严慎，因此基本面依旧偏空，目下正处于主力合约换月历程中，会使近月价钱相对偏弱，远月价钱相对偏强，提倡柔和2-5反套策略。

　　甲醇：口岸库存开动下降

　　1、供应：国内方面，本周国内前期教师及减产安设规复，新增教师计较较少，又无新增减产安设，因此导致产能欺骗率和产量增多，下周复产安设仍然偏多，臆想产量依旧小幅增多。入口方面，本周样本到港量为21.85万吨（显性10.75万吨，非显性11.1万吨，其中江苏显性4.25万吨）；内贸船周期内补充3.53万吨，其中江苏2.22万吨，广东1.31万吨。

　　2、需求：本周烯烃方面内蒙古宝丰、山东鲁西烯烃安设泊车，行业开工领会镌汰，传统下贱基本督察前期负荷，MTBE和醋酸开工小幅下降。后续MTO教师安设有重启计较，开工臆想有所升迁，传统下贱安设计较教师较多，臆想开工走弱。

　　3、库存：本周跟着西北烯烃外采量减少，但宏不雅利好及期货盘面高涨，络续撑捏内地阛阓捏续向好，买盘采买心扉尚可，大部分企业络续督察低库存运行。本周甲醇终局虚耗褂讪，类似到港量下降，口岸库存大幅去库，下周至港有缩量预期，口岸库存或络续下降。

　　4、总结：供应方面国内开工和产量捏续高位，入口量开动出现下滑趋势，短期来看口岸供给旯旮减少，但需求方面目下MTO安设运行褂讪，开工率捏续督察在90%上方，传统下贱开工也未出现领会下滑，总需求仍有撑捏。玄虚来看，口岸方面在中东主力区域安设变动下，心态相对坚挺，库存或络续去库，因此督察震憾偏强判断。

　　纯碱：基本面承压，柔和需求节律

　　1、期货价钱：本周纯碱期货价钱窄幅波动，阻挡周五主力合约收盘价1492元/吨，周度跌幅0.8%。

　　2、现货价钱：本周初部分地区纯碱现货价钱下调20~100元/吨不等，随后报价趋于褂讪。本周沙河地区重碱送到报价1470元/吨，较上周下调30元/吨；贸易商报价周内多奴婢盘面波动，目下主流地区重碱送到贸易价钱1400~1450元/吨。

　　3、供应：本周纯碱供应水平小幅升迁，但波动幅度全体有限。阻挡周四，纯碱行业开工率87.78%，周环比升迁0.72个百分点；纯碱周度产量73.18万吨，周环比升迁0.83%。现时企业负荷变化不大，臆想下周纯碱供应波动幅度依旧有限。

　　4、库存：本周纯碱库存络续蕴蓄，企业库存周环比升迁2.35%至163.45万吨。现时库存连合度较高，压力主要连合在华北、西北、西南地区。另外，西北地区货运弥留、运脚升迁或导致纯碱送到价钱有所波动，且各地区库存趋势仍有分化。社会设施库存稍稍下降0.6万吨，纯碱中上游全体仍处于累库通谈。

　　5、需求：近期纯碱刚需水平窄幅波动，下贱浮法玻璃日熔量小幅抬升，光伏日熔量略有下降，重碱虚耗量稍稍升迁，但纯碱下贱采购力度全体偏弱端正需求高度。部分廉价货源近期成交好转，后期部分下贱或不竭开动冬储，纯碱采购需求有望络续开释。

　　6、小结：本周纯碱供、需两头变化幅度有限，但企业库存压力束缚升迁压制厂家报价。本周要紧会议成果出炉后盘面对宏不雅政策交往或暂告一段落，期货阛阓将参预基本面主导阶段，短期走势或将承压。中期角度基本面和宏不雅或仍有博弈，柔和政策落实力度、下贱冬储节律能否给阛阓带来阶段性契机。

　　尿素：供需驱动不足预期，盘面劣势震憾

　　1、期货价钱：本周尿素期货价钱低位劣势震憾，阻挡周五主力合约收盘价1719元/吨，周度跌幅1.38%。

　　2、现货价钱：本周尿素现货价钱偏弱运行，阻挡周五山东、河南地区现货阛阓价钱分裂为1780元/吨、1770元/吨，分裂较上周五下调5元/吨、10元/吨，其他主流地区价钱下调10~30元/吨不等。

　　3、供应：尿素日产水平在气头企业开工捏续下降的带动下有所回落，但下放慢度偏慢。阻挡12月13日尿素日产量18.56万吨，较上周五的18.55万吨变化幅度不大。下周四川、重庆等地区仍有气头企业计较教师，臆想尿素日产量将络续下降，中下旬有望降至18万吨以至以下水平，从而对供应提供撑捏。

　　4、库存：尿素企业库存压力捏续升迁，本周尿素企业库存升迁3.05%至143.24万吨。库存的捏续升迁一方面在于部分地区环保身分影响发运，另一方面在于中下贱接货意愿偏弱。

　　5、需求：尿素需求股东从容，阛阓信心依旧不足。本周下贱复合肥行业开工率43.59%，周环比升迁1.67个百分点，三聚氰胺行业开工率58.10%，周环比下降0.44个百分点。受阛阓心扉走弱影响，采购需求低迷成为端正需求力度的主要身分。后期复合肥行业仍存季节性升迁预期，部分下贱元旦前存在停工休假计较，尿素需求仍主要取决于阛阓采购力度。

　　6、小结：尿素供应存络续下降预期但需求力度不足，基本面利好完毕不足预期，库存压力捏续升迁，束缚压制企业挺价心态。期货盘面短期难有打破性行情，臆想下周盘面仍以底部劣势震憾趋势为主，柔和供应下降幅度、中下贱采购力度能否给阛阓带来托底效应。

　　玻璃：盘面心扉有所降温

　　1、期货价钱：本周玻璃期货价钱触底回升，波动幅度略有加大。周五玻璃期货移仓换月，主力05合约收盘价1375元/吨，周度涨幅0.15%；01合约收盘价1227元/吨，周度涨幅2.08%

　　2、现货阛阓：玻璃现货价钱本周走势偏弱，阻挡周五，沙河地区对应交割等级玻璃成交均价约1283元/吨，较上周五小幅下落0.57%。同期浮法玻璃国内阛阓均价1354元/吨，较上周五下落12元/吨，跌幅0.88%。

　　3、供应：本周玻璃产线暂无变化，但行业存在新线烽火，且前期烽火产线出玻璃成品，玻璃供应小幅增多1100吨/天，日熔量也小幅升迁至16.02万吨，在产产能从底部回升。

　　4、库存：本周玻璃企业库存4762.5万重箱，周环比下降1.25%。

　　5、需求：近期多处于年底赶工气象，玻璃刚需存在撑捏。玻璃现货阛阓成交氛围发达精熟，普随处区产销率均督察100%隔邻波动。后期部分深加工企业或提前停工休假，中下旬之后玻璃刚需濒临下滑压力，高成交捏续度也有待考证。

　　6、宏不雅政策：近期要紧会议指出来岁将奉行愈加积极的财政政策和戒指宽松的货币政策、浪漫提振消费、稳住楼市股市，玻璃纯碱产业链将恒久受益，尤其是二手房置换、装修需求或带动地产端消费稍稍好转；“以旧换新”等补贴政策也将加民众电、电子居品对非标玻璃的消费回升。但由于政策落实及告成时分较长，政策影响短期更多存在于心扉层面。

　　7、小结：玻璃濒临供应小幅回升、下贱停工休假风险，基本面存在旯旮转弱预期。玻璃期货阛阓对宏不雅政策利好也暂时消化完毕，短期在基本面负担下盘面或有回落。中恒久来看玻璃期货阛阓将捏续处于宏不雅政策与基本面博弈阶段，若政策力度超预期，则玻璃期价仍有望出现阶段性上行行情。柔和政策落实进程、玻璃现货成交情况。

新浪融合大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：赵念念远