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　　近期A股商场捏续飞腾，激发了一波上市公司推动、高管减捏潮。9月24日于今，累计已有11家医药生物上市公司发布了推动或高管减捏相干公告，触及企业包括华康医疗、君实生物、漱玉难民、溢多利、科好意思会诊、共同药业、康众医疗、誉衡药业、振德医疗、华熙生物、何氏眼科。

　　从减捏比例看，华康医疗、漱玉难民、共同药业、振德医疗减捏比例最高，均为3%；华熙生物减捏比例为2.5%，排行第五；溢多利、康众医疗减捏比例为2%；科好意思会诊减捏比例为1.8%，其余各股减捏比例均小于1%。其中，共同药业、振德医疗、溢多利减捏方为控股推动。

　　9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会中文告了多项增量货币计谋，包括创设新的货币计谋器用，支捏股票商场踏实发展等，带动成本商场脸色显豁回暖，大盘指数显赫晋升。在此布景下，各上市公司推动却急于减捏离场，相干公司质料如何值得投资者接洽。本系列著述将对近期公布减捏公告的上市公司进行详细分析，本期为华康医疗。

　　从财务数据看，最近一个论述期，即2024年上半年，华康医疗营收、净利润双降，期内杀青营收5.54亿元，同比着落20.07%，半年度营收历史初次出现同比下滑。杀青归母净利润-0.11亿元，扣非净利润-0.17亿元，均同比由盈转亏，半年度盈利历史初次出现亏空。

　　公开尊府袒露，华康医疗勇猛于搞定医疗感染问题，为各样病院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主商业务包括医疗净化系统研发、打算、引申和运维，相干医疗竖立和医疗耗材的销售。从业务属性看，华康医疗主商业务偏向于工程属性，可比企业包括尚荣医疗、港通医疗。

　　横向对比来看，同业业可比企业之中，华康医疗为独逐个个营收、利润均同比着落的公司，且降幅在三家公司之中最大。动作工程类公司，资金占用是行业较为大批的自得，而商业周期动作忖度公司营运身手及资金盘活效果的场所，对此类公司的评价具有显赫真义真义。

　　不错看到，华康医疗商业周期显赫高于两家可比公司。纵向对比来看，2020年上半年-2023年上半年，华康医疗商业周期分辩为484.23天、448.43天、494.19天、447.7天。而2024年上半年，公司商业周期已大幅蔓延至657.18天，创历史新高，公司营运身手显赫下滑。

　　其中，应收账款盘活天数的进一步蔓延尤为值得讲理。2024年上半年，公司营收同比下滑20.07%，而应收账款同比增长17.08%，应收账款盘活天数达452.15天创下历史新高。从账龄结构看，2021年-2023年，公司2年以上应收账款占比分辩为22.19%、18.09%、22.97%、26.35%。

　　2023年8月，华康医疗拟向不特定对象刊行可调度公司债券，随后监管条件公司补充，“刊行东说念主应收账款账龄结构及是否与同业业可比公司相一致，期后回款的筹备口径，期后回款比例较低的原因及合感性，相干坏账准备计提是否充分”。

　　华康医疗在论述中的回话主要包括，“医疗净化系统集成业务名堂审计结算周期一样为2年，完满结算款及质保金回款周期较长。”、“刊行东说念主客户主要为公立病院及政府代建机构，资金起原主要为政府财政资金，比年来财政资金回款的审批历程和付款历程相对较长，但客户信誉度高，发生坏账损失的风险较小。”

　　对比可见，近几个论述期内，公司2年以上应收账款占比捏续晋升，坏账风险抑遏增长。同业业企业中，和佳股份已因应收款项的可收回性、关联方资金占用等原因被司帐师事务所出具了无法表暗宗旨的审计论述，当今公司已退市。无独到偶，港通医疗事实上也已堕入回款难的旋涡之中。近几年内，不少国企、公立病院皆曾因应收账款过时被港通医疗告上法庭，包括中建八局、南昌市第三病院、扶余市中病院、重庆市璧山区东说念主民病院等。

　　伴跟着应收账款的居高不下，华康医疗现款流显豁承压。2022年、2023年以及2024年上半年，公司操办活动产生的现款流量净额捏续为负，分辩为-3.42亿元、-1.87亿元、-1.69亿元。2024年上半年，公司现款类金钱仅1.55亿元，同比大幅着落58.75%。同时公司短期告贷为5.11亿元，现款已不及以偿还短债。连合2023年公司技能用度水平来看，现存存量资金或已无法支捏公司营运1年。

株连剪辑：公司不雅察